2025-06-11 갈 길은 멀고 시간은 부족하고

미국 증시

어제 미국 증시는 모두 상승 마감했습니다. 다우존스는 +0.25%, S&P 500은 +0.55%, 그리고 나스닥은 +0.63%로 마감했습니다.

어제 시장은 미국과 중국의 무역 협상의 기대감으로 상승했습니다. 이미 결과가 나오기는 했지만 하워드 러트닉 미국 상무부 장관은 이날 협상을 통해 중국의 미국에 대한 희토류 제재를 풀기로 합의했다고 합니다. 이번 회담의 자세한 내용은 알려지지 않았지만 최근까지 기사의 내용을 살펴보면 미국은 중국에게 인공지능 반도체 관련 공급을 어느정도 허용하는 대신 중국의 희토류를 받기로 한 것 같습니다.

국채 가격은 상승했지만, 미국에 대한 신뢰도의 하락으로 인해 미국의 달러 지수(DXY)는 하락으로 마감했습니다. 월가에서 "채권왕"으로 불리는 제프리 건들락 더블라인 캐피털의 최고 경영자는 달러화가 장기적인 하락 국면에 진입함에 따라 미국 주식보다 해외 주식이 계속해서 더 나은 성과를 낼 것이라고 말했습니다. 그는 "몇 몇 신흥시장 국가에 투자를 하는 것은 충분히 합리적이라고 본다"며, "그 중에서도 나는 여전히 인도를 장기 보유 대상으로 선호한다."고 말했습니다.

원자재

유가

어제 유가는 소폭 하락했습니다. EU는 이번에 18차 대 러시아 제재를 새로 발표했습니다. 이 제재에는 러시아산 원의 수출 가격 상한가를 현재 $60에서 $45로 낮추고 천연가스 파이프라인인 노르드스트림 1, 2의 직간접 사용을 금지하기로 한 것입니다. 또한 러시아 은행 22곳을 SWIFT에서 추가로 퇴출하고 러시아 국부펀드(RDIF)도 제재 대상에 올렸습니다.그리고 러시아의 그림자 함대 77척을 제대 대상에 추가했습니다. 하지만 아직 EU의 회의에서 승인이 난 것은 아니라고 합니다.

미국의 EIA는 올해 국제 원유 수요가 +800,000bpd에서 내년 +1,100,000bpd로 상승할 것으로 예상했으며 대부분 비OECD 국가의 수요로 인할 것이라고 예상했습니다.

비철

비철은 미국과 중국의 무역 협상 결과를 기다리며 보합으로 마감했다고 합니다. 

구리

중국의 국내 구리 제련업체들은 자국내 구리 수요의 감소인 상황에서 해외의 구리 수요 증가에 힘입어 해외로의 수출을 진행하고 있다고 합니다. 특히 중국은 LME에 등재된 러시아산 구리를 수입해 2차 가공 후 해외로 수출하고 있습니다.

귀금속

미국과 중국의 무역 협상에 대한 기대감으로 소폭 하락했습니다.

 전망

씨티그룹은 연말의 S&P 500을 6,300 포인트까지 보고 있다고 합니다. 최근 S&P 500지수의 최고 예상치를 낮게 잡고 있던 것에 비해서는 많이 오른 수치라고 생각합니다. 현재 미국의 2025년 예상 물가상승률은 3%로 예상하고 있으며 이런 정보들을 종합해 보면 아무튼 S&P 500은 우상향으로 마감할 것 같습니다.

현재 미국과 중국의 무역협상에 대한 소식에서 중요한 것은, 이 협상이 본협상은 아니라는 것입니다. 무슨 말이냐 하면, 현재 일어나고 있는 협상은 단순히 지난번 제네바에서 있었던 미국과 중국의 무역협상에 부가적인 부분이지 본격적인 무역협상이 시작되지는 않았습니다. 결국 현재까지도 미국의 대외 무역협상이 종료된 국가는 영국에 불과하며 인도와 일본, 그리고 한국은 협상중 또는 대기상태에 있습니다. 
개인적으로 이 부분에서 고민스러운 것은, 과연 트럼프 행정부가 7월 초까지 대부분의 주요 국가와 무역 협상을 끝낼 수 있는지에 대한 것입니다(90일 유예의 마감일). 현재 6월이고 곧 휴가철이 시작되면 회사들은 매출의 감소에 대비해 직원들을 해고하기 시작할 것이고 현재도 위축된 미국의 소비시장은 다시 한번 위축될 가능성이 높기 때문입니다. 
이런 상황에서 미국 증시가 계속 상승을 하기 위해서는 빠른 무역 협상의 종결밖에 방법이 없을 것 같습니다. 참고로 말씀드리면 제가 주식을 샀다 팔았다 하고 있는 S&P 500 인덱스 ETF(VOO)의 경우에도 아직 지난 최고점에서 $13나 모자란 상황이라 앞으로 얼마든지 일시 하락이 발생할 것으로 생각합니다. 다시말해 현재는 실탄을 많이 가지고 있어야지 주식을 많이 가지고 있는 상황은 그다지 좋지 않다고 봅니다.